***Anticipa más “ajustes”; el voto a favor de la reducción del referencial consideró la tendencia a la baja del componente subyacente, que sumó 18 meses consecutivos con disminuciones

Valle de México, a 8 de agosto del 2024.- Por mayoría de votos -tres contra dos- los integrantes de la Junta de Gobierno del Banco de México determinaron reducir en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria, de modo que pasó de 11 por ciento a 10.75 por ciento.

“Si bien el panorama inflacionario aún amerita una postura restrictiva, la evolución que ha presentado implica que es adecuado reducir el grado de apretamiento monetario”, refirió el anuncio de política monetaria  del banco central, justo horas después de que el INEGI diera a conocer un aumento de la inflación durante el mes de julio, que se ubicó en 5.57 por ciento.

De acuerdo con el despacho de Banxico, las presiones inflacionarias en julio fueron provocadas “ante el notorio incremento en el componente no subyacente, que es más volátil”.

En ese indicador están los productos agropecuarios (frutas, verduras y pecuarios), energéticos (gas, gasolina) y tarifas autorizas por el gobierno, que en julio se ubicó en 10.36 por ciento.

“La subyacente, que refleja de mejor manera la tendencia de la inflación, sumó en julio de 2024 dieciocho meses consecutivos de reducciones. En este mes se situó en 4.05 por ciento. Su incidencia en la inflación general anual pasó de un valor máximo para este episodio inflacionario de 6.32 puntos porcentuales en noviembre de 2022 a 3.07 puntos porcentuales en julio de 2024”, resaltó el anuncio de política monetaria.

El componente subyacente del INPC-inflación está conformado por las mercancías, alimentos, bebidas y tabaco, mercancías no alimenticias, servicios, vivienda, educación (colegiaturas) y otros servicios.

“En consecuencia, las expectativas de inflación general para el cierre de 2024 se incrementaron. En cambio, las correspondientes al componente subyacente disminuyeron. Las de mayor plazo permanecieron relativamente estables en niveles por encima de la meta”, se expuso en el despacho.

La Junta de Gobierno consideró que “Ante los choques de oferta que han afectado a la inflación no subyacente, los pronósticos de inflación general se ajustan al alza en el corto plazo. Por otra parte, se prevé que la inflación subyacente desestacionalizada anualizada se sitúe en 3.7 por ciento en el tercer trimestre de 2024. Se sigue esperando que la inflación general converja a la meta en el cuarto trimestre de 2025”.

Las previsiones los integrantes del banco central “están sujetas a riesgos. Al alza: i) persistencia de la inflación subyacente; ii) mayor depreciación cambiaria; iii) mayores presiones de costos; iv) afectaciones climáticas; y v) escalamiento de conflictos geopolíticos. A la baja: i) una actividad económica menor a la anticipada; ii) un menor traspaso de algunas presiones de costos; y iii) que el efecto de la depreciación cambiaria sobre la inflación sea menor al anticipado. Se considera que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico se mantiene sesgado al alza”.

La Junta de Gobierno evaluó el comportamiento de la inflación y de sus determinantes, así como de las expectativas de inflación. Consideró la naturaleza de los choques que han afectado al componente no subyacente y la previsión de que sus efectos sobre la inflación general se disipen en los siguientes trimestres. Tomó en cuenta la trayectoria que ha seguido el componente subyacente y que se prevé que este continúe descendiendo. Valoró que, si bien el panorama inflacionario aún amerita una postura restrictiva, la evolución que ha presentado implica que es adecuado reducir el grado de apretamiento monetario. Así, con la presencia de todos sus miembros, decidió por mayoría reducir en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 10.75 por ciento.

“Hacia delante, prevé que el entorno inflacionario permita discutir ajustes en la tasa de referencia”, se resaltó en el anuncio, mencionando que “Tomará en cuenta la perspectiva de que los choques globales continuarán desvaneciéndose y los efectos de la debilidad de la actividad económica. Considerará la incidencia de la postura monetaria restrictiva que se ha mantenido y la que siga imperando sobre la evolución de la inflación a lo largo del horizonte en el que opera la política monetaria.

Votaron a favor de la decisión Victoria Rodríguez Ceja, Galia Borja Gómez y Omar Mejía Castelazo. Votaron a favor de mantener el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en un nivel de 11.00 por ciento Irene Espinosa Cantellano y Jonathan Heath.