***El indicador subyacente, que determina los precios de largo plazo y excluye choques de oferta temporales, de hecho retrocedió: de 4.47 a 4.46 por ciento, pero es incierto el impacto que tendrá el conflicto en Medio Oriente

Valle de México, a 26 de marzo del 2026.- La Junta de Gobierno del Banco de México determinó reducir de 7 por ciento a 6.75 por ciento la tasa de referencia luego de considerar, entre otras cosas, que, conforme a lo previsto, “no hay evidencia de efectos de segundo orden derivados de las medidas impositivas adoptadas a inicios de año”, esto es, que los incrementos de impuestos aplicados por el gobierno federal, sobre todo al IEPS (refresco y cigarros).

De hecho y conforme a lo difundido en el Anuncio de Política Monetaria por parte del Banco Central, el indicador subyacente, que determina los precios de largo plazo y excluye choques de oferta temporales, “permaneció prácticamente sin cambio, al pasar de 4.47 por ciento a 44.46 por ciento”, esto en el período entre la primera quincena de enero y la primera quincena de marzo.

Banxico anotó que en ese período la inflación general aumentó de 3.77 por conecto a 4.63 por ciento “como resultado de un incremento en el componente no subyacente” del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC).

El no subyacente es un indicador que registra la variación de precios de productos volátiles, entre ellos alimentos agropecuarios y energéticos/tarifas autorizadas por el gobierno, y en la primera quincena de marzo de 2026 repuntó, ubicándose en 5.18 por ciento anual, impulsado por el alza en frutas y verduras, principalmente.

En su anuncio, el Banco de México refirió que las expectativas de inflación general para el cierre de 2026 exhibieron aumentos. Las de mayor plazo permanecieron relativamente estables en niveles por arriba de la meta.

“Los pronósticos de las inflaciones general y subyacente se ajustaron al alza entre el primer y tercer trimestre de 2026. Dicho ajuste es resultado principalmente de una trayectoria más elevada para la inflación no subyacente y de una disminución más gradual de lo previsto en la inflación de servicios. Se continúa anticipando que la inflación general converja a la meta en el segundo trimestre de 2027”, destacó el anuncio.

“Se considera que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico mantiene un sesgo al alza. Los cambios de política económica por parte de la administración estadounidense y la agudización de los conflictos geopolíticos añaden incertidumbre a las previsiones. Sus efectos podrían implicar presiones sobre la inflación en ambos lados del balance”, resaltó.

Con todo, “La Junta de Gobierno, con la presencia de todos sus miembros, decidió por mayoría reducir en 25 puntos base el objetivo para la tasa de interés interbancaria a un día a un nivel de 6.75 por ciento”.

La tasa de referencia de Banxico establece el costo del dinero; influye directamente en las tasas de intereses que cobran los bancos por créditos. Con la decisión de Banxico la política monetarias es menos restrictiva y hace menos caros los créditos.

“Hacia delante, conforme la evolución de las condiciones macroeconómicas y financieras lo amerite, la Junta de Gobierno valorará la pertinencia y el momento de realizar un recorte adicional a la tasa de referencia. Tomará en cuenta los efectos de todos los determinantes de la inflación y se mantendrá atenta a la evolución de las condiciones externas. Las acciones que se implementen serán tales que la tasa de referencia sea congruente, en todo momento, con la trayectoria requerida para propiciar la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta de 3 por ciento en el plazo previsto.

Votaron a favor de la decisión Victoria Rodríguez Ceja, José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo. Votaron a favor de mantener el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en un nivel de 7.00 por ciento Galia Borja Gómez y Jonathan Heath.