Por Vidal Ibarra Puig[1]
Desde la década de los 80s del siglo pasado, han irrunpido en los mercados internacionales de capitales los fondos de inversión, FI (investment funds), ya sean estos privados o soberanos. Y su importancia aumenta con el tiempo.
En un informe del Fondo Monetario Internacional de 2015, se destacaban ya las tenencias de Bonos por parte de las instituciones financieras: Fondos de inversión (IF), Instituciones Financieras Monetarias (MFI), Fondos de Seguros y de Pensiones (IPF), y Otras Instituciones Financieras (OFI). Se mencionaba que las MFI eran las grandes tenedoras de bonos en diversos países, aunque en 2014 las IPF ya las habían sobrepasado, salvo en el caso de Reino Unido. El rol de estos FI ha aumentado de manera significativa, y su rol es tal que el total de los activos que manejan ha aumentado de manera considerable, amenazando incluso la estabilidad del sistema no solo financiero mundial, sino toda la economía mundial.
La importancia de estos fondos además es que son capaces de alterar sustancialmente el rumbo de la economía mundial, como algunas acciones de ellos lo han mostrado[2]. Lo peligroso de ellos es que no están sujetos a ninguna legislación nacional; invierten donde quieren y cuando quieren siempre que las leyes de los países receptores de estos fondos lo permitan, y pueden salirse de ese país receptor cuando quieran. En las próximas líneas analizaremos los fodnos de inversión privados, aclarando en primer lugar que una gestora de fondos y activos, que son las que aparecen en el siguiente cuadro, es un término utilizado para referirse a una empresa financiera que administra todo tipo de inversiones, tanto públicas como privadas (acciones, bonos, bienes raíces); por otro lado, existen las firmas de capital privado (Private Equity o PE), que son un tipo específico de gestoras de fondos, las cuales se enfocan exclusivamente en invertir en empresas privadas no cotizadas.
Los volúmenes de activos que manejan estos gestores de fondos se aprecian en el siguiente cuadro, donde se identifica también el país de origen de estas compañías.
Activos totales de las 20 empresas gestoras de fondos más grandes del mundo, noviembre 2025
Para darnos una idea de la cantidad de capitales que manejan estas instituciones, en el siguiente cuadro tenemos el PIB de los Estados Unidos, China, América latina y el Caribe, África y México. PIB de los Estados Unidos, China, América latina y el Caribe, África y México; millones de dólares, 2025.
Como podemos apreciar, el más grande de estos fondos, Blackrock, maneja activos que equivalen a más de la tercera parte del PIB de EEUU (37.5 por ciento, para ser exactos); a casi el 60 por ciento del PIB de China; 163 por ciento del PIB de América Latina y el Caribe (o sea más de una y media veces); 370 por ciento del PIB de África y 630 por ciento del PIB de México.
Para ser más claros: la suma de los activos que manejan los cuatro fondos más grandes superan el PIB de Estados Unidos (31.9 billones de activos comparados con los 30.7 billones del PIB de USA); la suma de los activos de los dos más grandes superan el PIB de China (21.66 billones contra 19.6 del PIB de China); cada una de las dos gestoras de fondos más grandes del mundo manejan activos superiores al total del PIB de América latina y el Caribe (11.55 y 10.11 billones de Blackrock y Vanguard Group cada uno respectivamente, contra 7 billones de dólares del PIB de América Latina y el Caribe); el tercer fondo de inversión, Fidelity Investments, maneja por sí solo 177 por ciento del PIB de África, o sea más de una y media veces el PIB de todo el continente africano (5.52 billones contra 3,1 billones, respectivamente); y el fondo que se encuentra en el número 12, Invesco, que maneja 1.85 billones de dólares, supera por sí solo el PIB de México (1.83 billones).
Por ejemplo, Blackrock invierte prácticamente en todo el mundo: Asia Pacífico, Europa, América Latina, Oriente Medio y Africa. Sus inversiones las hace en:
i) Renta variable (Acciones): Tienen participaciones en las empresas más grandes del mundo, con una fuerte sobreponderación en Estados Unidos gracias al sector tecnológico y de semiconductores.
ii) Infraestructura y Mercados Privados: A través de divisiones y adquisiciones, invierten en proyectos de energía, transporte y bienes raíces. En México, por ejemplo, participan en proyectos energéticos, terminales portuarias (como Manzanillo) y financiamiento privado.
iii) Fondos Cotizados (ETFs): Comercializan la línea de fondos iShares, que replican índices bursátiles, sectores industriales, metales preciosos (oro/plata) o criptoactivos como Bitcoin.
iv) Renta fija: Invierten en bonos corporativos, gubernamentales e instrumentos de deuda de corto plazo (fondos monetarios) para obtener rendimientos estables.
Como hemos señalado desde hace algunos años ¿quién maneja el mundo?
[1] Doctor en Relaciones Económicas Internacionales por Sciences PO París; profesor en el Departamento de Economía, UAM Azcapotzalco.
[2] Véase por ejemplo “Los fondos de cobertura apuestan fuerte contra el yuan”, por Juliet Chung y Carolyn Cui, martes, 2 de febrero de 2016, disponible en http://lat.wsj.com/articles/SB10421484055275154434404581515132858925052.
